24.
Okt.
2023

«Das schwierige Marktumfeld im September hat sich auch im Oktober fortgesetzt. Die Geldpolitik ist weiterhin im Fokus der Märkte. Aufgrund der robusten US-Wirtschaftsentwicklung rechnet der Markt mit erhöhten Leitzinsniveaus für längere Zeit. Dies lastet auf den Bewertungsniveaus der Aktienmärkte. Auch wird erwartet, dass die für längere Zeit erhöhten Leitzinsniveaus Spuren in der konjunkturellen Dynamik hinterlassen und sich die Wachstumsdynamik mittelfristig abschwächen wird. Hinzu kommen neue geopolitische Sorgen. Der Überfall der Hamas auf Israel hat bei den Anlegern für zusätzliche Unsicherheit gesorgt.

Vor diesem Hintergrund hat die Anlagekommission entschieden keine Änderung der taktischen Positionierung vorzunehmen und die defensive Positionierung beizubehalten. Das Portfolio weist weiterhin ein Untergewicht bei Obligationen auf. Aktien und Gold sind neutral gewichtet. Immobilien Schweiz bleibt übergewichtet. Zudem wird der USD- und Euro-Anteil bei Obligationen Fremdwährung weiterhin abgesichert.»