7.
März
2022

«Der Ukraine-Konflikt ist weiter eskaliert. Russland hat die Ukraine angegriffen und versucht das Land einzunehmen. Der Konflikt ist nun gekennzeichnet durch Luftangriffe und einen Bodenkrieg. Risikobehaftete Anlagen wie Aktien haben in diesem Umfeld stark gelitten, während sichere Häfen profitiert haben.

Aufgrund der jüngsten Entwicklungen hat sich die Anlagekommission von TRANSPARENTA für eine ausserordentliche Sitzung getroffen. Das Portfolio von TRANSPARENTA war bereits vor dem Ukraine-Konflikt defensiv aufgestellt. Aufgrund der Verschlechterung der Marktaussichten hat die Anlagekommission jedoch entschieden weiter Risiken im Portfolio abzubauen, indem die Absicherung der Aktienquote erhöht wird. Die kriegerischen Handlungen bestimmen aktuell die Marktstimmung und es ist auf absehbare Zeit nicht mit Friedensverhandlungen zu rechnen. Die Anlagekommission erwartet, dass auch vermehrt der Einfluss der aktuellen Entwicklungen auf die globale Konjunktur in den Fokus der Märkte rücken wird. Die zunehmende Isolation Russlands aufgrund der Sanktionen wird Bremsspuren in der konjunkturellen Dynamik hinterlassen. Dasselbe gilt für die stark gestiegenen Rohstoffpreise, welche die Margen der Unternehmen belasten und die Inflation zusätzlich anheizen werden. Die Wahrscheinlichkeit für ein Stagflationsszenario ist damit gestiegen. Mit zunehmender Dauer der kriegerischen Handlungen ist zudem ein Einsatz von noch schwerwiegendem Geschütz denkbar. Vor diesem Hintergrund entscheidet die Anlagekommission von TRANSPARENTA die Absicherung der Aktienallokation mit Put-Optionen weiter zu erhöhen. Die restliche Allokation bleibt unverändert.»