24.
Juni
2020

«Die Aktienmärkte haben im Mai und im laufenden Monat zugelegt. Besser als erwartete Wirtschaftsdaten und eine weiterhin lockere Geldpolitik haben risikoreiche Anlagen unterstützt und für eine deutliche Zunahme des Risikoappetits gesorgt. Globale Aktien notieren nun noch rund 10 % unter dem Vorkrisenniveau und die Zinsen sind im laufenden Monat wieder leicht angestiegen. Der Konjunkturausblick bleibt weiterhin höchst unsicher. Das Potential für Rücksetzer an den Märkten bleibt hoch, zumal sich die Finanzmärkte deutlich von den Fundamentaldaten entkoppelt haben.

Deshalb entscheidet die Anlagekommission der TRANSPARENTA das Portfolio in diesem anspruchsvollen Umfeld weiterhin defensiv auszurichten. Die Anlagekommission schliesst das Untergewicht in Obligationen Fremdwährung. Die Inflationserwartungen sind deutlich zurückgekommen. Damit ergibt sich ein interessanter Zeitpunkt, um inflationsgeschützte Anleihen aufzubauen. Mittel- bis langfristig birgt die lockere Geld- und Fiskalpolitik Inflationsrisiken. Aktien Schweiz und Aktien Fremdwährung bleiben untergewichtet, wobei die Aktienposition vollständig mit Put-Optionen abgesichert ist. Obligationen Schweiz wird weiterhin stark untergewichtet und bei Immobilien Schweiz bleiben wir neutral positioniert. Gold ist mit rund 5 % gewichtet. Das US-Dollar- und Euro-Exposure wird weiterhin abgesichert.»