25.
Aug.
2021

«Globale Aktien haben im laufenden Monat August weiter zugelegt. Aufgrund der soliden US-Arbeitsmarktdaten und den relativ hohen Inflationszahlen rückt eine mögliche Reduktion der Anleihenkäufe (Tapering) seitens US-Notenbank (Fed) in den Fokus. So denkt die Fed über eine Zurückführung der ultralockeren Geldpolitik nach, was während dem Monat temporär für Nervosität unter den Anlegerinnen und Anlegern gesorgt hat. Wir erwarten, dass die Geldpolitik in den USA behutsam normalisiert wird. Damit bleibt das geldpolitische Umfeld weiterhin locker. Es zeigen sich jedoch Risiken am Horizont. Trotz aktuell solider Wachstumszahlen ist eine Abschwächung der Wachstumsdynamik zu erwarten und steigende Infektionszahlen aufgrund der Delta-Variante des Coronavirus sorgen für Unsicherheit. Zudem sind die Bewertungen an den Aktienmärkte ambitioniert. Deshalb entscheidet die Anlagekommission das Übergewicht bei Aktien abzubauen und einen Teil der dortigen Gewinne zu realisieren. Die Aktienposition wird mit out-of-the-money Put-Optionen abgesichert. Obligationen Fremdwährung werden leicht aufgestockt und damit das leichte Untergewicht geschlossen. Obligationen Schweizerfranken und Immobilien Schweiz werden leicht untergewichtet. Gold wird weiterhin übergewichtet. Die US-Dollar und Euro Fremdwährungsanteile werden weiterhin abgesichert.»