29.
Sept.
2020

«Nachdem die globalen Aktienmärkte im August nochmals zugelegt haben, setzte im September eine Korrektur ein. Insbesondere die grosskapitalisierten US-Technologieaktien haben anfangs September deutlich an Terrain eingebüsst. Im Verlaufe des Monats ist die Korrektur mehr in die Breite gegangen und hat auch weitere Sektoren und Regionen erfasst. Obwohl sich das konjunkturelle Bild aufgehellt hat, hat der Risikoappetit abgenommen. So belastet weiterhin die Unsicherheit rund um das Corona-Virus die Stimmung unter den Marktteilnehmern. In den USA ist die Anzahl Neuinfektionen weiterhin hoch und zahlreiche Regionen verzeichnen einen erneuten Anstieg der Infektionen. Wir gehen jedoch weiterhin nicht von flächendeckenden Lockdowns aus. Weiter rückt die anstehende US-Präsidentschaftswahl in den Fokus der Anleger. Gegeben den neusten Entwicklungen würde ein knappes Ergebnis die Unsicherheit unter den Marktteilnehmern markant belasten. Die Wahrscheinlichkeit für Abgaben an den Märkten ist in diesem Szenario gross.

Deshalb entscheidet die Anlagekommission der TRANSPARENTA die defensive Ausrichtung des Portfolios beizubehalten. Die Aktienposition bleibt stark untergewichtet und mit Put-Optionen abgesichert. Obligationen Schweiz wird leicht auf 28 % aufgestockt und soll als stabiler Anker in der aktuellen Unsicherheit dienen. Bei Obligationen Fremdwährung bleiben wir neutral gewichtet. Gold bleibt 5 % übergewichtet und Immobilien Schweiz neutral positioniert. Aufgrund der jüngsten Erholung des US-Dollars erhöhen wir den Anteil der USD-Absicherung. Das Euro-Exposure wird weiterhin vollständig abgesichert.»