25.
Nov.
2020

«Die globalen Aktienmärkte haben seit Anfang November markant zugelegt. So hat der Sieg von Joe Biden in den US-Präsidentschaftswahlen und das Ausbleiben der "blauen Welle" die Märkte unterstützt. Weiter haben die positiven Nachrichten, dass sich nun mehrere Impfstoffe gegen das Coronavirus als wirksam erweisen, die Märkte beflügelt. Eine Normalisierung der Situation rund um das Coronavirus scheint damit für das nächste Jahr wahrscheinlich. Zusammen mit der weiterhin expansiven Geldpolitik (und der Aussicht auf zusätzliche fiskalpolitische Massnahmen) erweist sich das Umfeld für risikoreiche Anlagen als attraktiv. Der gestiegene Risikoappetit birgt jedoch auch Risiken für Rückschläge. Der wachsende Optimismus bezüglich Wachstums- und Gewinnaussichten, zusammen mit den ambitionierten Bewertungsniveaus der Hauptanlageklassen, bergen Potential für Enttäuschungen.

Die Anlagekommission der TRANSPARENTA hält an der Positionierung, welche an der letzten ausserordentlichen Sitzung von Mitte November entschieden wurde, fest. Aktien Schweiz und Aktien Fremdwährung bleiben neutral gewichtet, wobei die gesamte Aktienposition mit Put-Optionen abgesichert wird. Mit dieser Absicherung wird der defensive Charakter des Portfolios beibehalten. Obligationen Schweiz bleibt untergewichtet und Obligationen Fremdwährung neutral gewichtet. Gold wird weiterhin übergewichtet und Immobilien Schweiz neutral gewichtet. Das USD- und Euro-Exposure bleibt abgesichert.»