15.
Dez.
2023

«Im November und bisherigen Verlauf des Dezembers haben sich die Aktien- und Obligationenmärkte von der freundlichen Seite gezeigt. Die Entscheidung der US-Notenbank, den Leitzins ein weiteres Mal unverändert zu belassen und die Aussicht auf erste Zinssenkungen im 2024, haben die Märkte zusätzlich beflügelt. Auch die Europäische Zentralbank, die Bank of England und die Schweizerische Nationalbank haben an ihren Zinspausen festgehalten. Für 2024 bleibt ein verhaltener konjunktureller Ausblick. Trotz jetzigem Rückenwind für die Aktienmärkte erwarten wir ein herausforderndes Umfeld für das nächste Jahr. Dies vor dem Hintergrund der ambitionierten Bewertungsniveaus der Aktienmärkte.

Die Anlagekommission hat entschieden keine Änderungen bei der taktischen Positionierung vorzunehmen. Damit bleiben Aktien Schweiz und Aktien Fremdwährung leicht übergewichtet. Obligationen Schweizerfranken weist weiterhin ein Untergewicht und Obligationen Fremdwährung ein leichtes Untergewicht auf. Gold bleibt nahe an der Strategie gewichtet und Immobilien Schweiz übergewichtet. Zudem wird der USD- und Euro-Anteil bei Obligationen Fremdwährung weiterhin abgesichert.»