17.
Dez.
2020

«Nachdem die Aktienmärkte im November markant zugelegt haben, haben sie im laufenden Monat eine Verschnaufpause eingelegt. Globale Aktien sind leicht im Plus, während Schweizer Aktien leicht tiefer notieren. Damit verharren globale Aktien nahe an ihren Höchstständen. Diese solide Aktienperformance kontrastiert mit der Verschlechterung der Corona-Situation. Die Corona-Infektionen steigen global wieder an. Der Fokus der Anleger ist nun vermehrt auf der Verteilung der Impfstoffe, um abschätzen zu können, wann sich die Situation normalisiert. Die Notenbanken wirken weiterhin expansiv und bieten Unterstützung. Zuletzt hat die EZB ihre expansiven Massnahmen im erwarteten Ausmass aufgestockt. Die Aussicht auf eine Normalisierung der Corona-Situation im nächsten Jahr sowie das vorteilhafte geld- und fiskalpolitische Umfeld spricht für risikoreiche Anlagen. Der gestiegene Risikoappetit birgt jedoch auch Risiken für Rückschläge. Der wachsende Optimismus bezüglich Wachstums- und Gewinnaussichten, zusammen mit den ambitionierten Bewertungsniveaus der Hauptanlageklassen, bergen Potential für Enttäuschungen.

Die Anlagekommission der TRANSPARENTA hält an ihrer Positionierung fest. Aktien Schweiz und Aktien Fremdwährung bleiben neutral gewichtet, wobei die gesamte Aktienposition mit Put-Optionen abgesichert wird. Mit dieser Absicherung wird der defensive Charakter des Portfolios beibehalten. Obligationen Schweiz bleibt untergewichtet und Obligationen Fremdwährung neutral gewichtet. Gold wird weiterhin übergewichtet und Immobilien Schweiz neutral gewichtet. Das USD- und Euro-Exposure bleibt abgesichert.»