29.
Okt.
2020

«Seit dem konjunkturellen Einbruch aufgrund der ersten Corona-Welle hat sich die Wirtschaft sukzessive erholt. Auch im August und September sind viele Wirtschaftsdaten positiv ausgefallen. Steigende Neuinfektionen in Europa und verschärfte Massnahmen zur Bekämpfung der zweiten Corona-Welle gefährden jedoch die wirtschaftliche Erholung zunehmend. Als Resultat haben Ende Oktober die Aktienmärkte deutlich korrigiert. Zusätzlich sorgen die bevorstehenden US-Wahlen für Unsicherheit. Auch wenn die Umfragen mehrheitlich einen Sieg der Demokraten anzeigen, ist der Ausgang weiterhin offen. Diesen negativen Faktoren stehen eine weiterhin expansive Geld- und Fiskalpolitik gegenüber. So wird in den USA ein substanzielles Fiskalpaket erwartet. Weiter sorgt die Aussicht auf einen Impfstoff für positive Impulse.

Die Anlagekommission der TRANSPARENTA entscheidet die defensive Ausrichtung des Portfolios beizubehalten. Die Aktienquote wird jedoch um 3 % angehoben und damit das starke Untergewicht versus Benchmark etwas reduziert. Die gesamte Aktienposition wird weiterhin mit Put-Optionen abgesichert. Obligationen Schweiz bleibt untergewichtet und Obligationen Fremdwährung neutral gewichtet. Gold wird weiterhin rund 5 % übergewichtet. Bei Immobilien Schweiz partizipieren wir in der Kapitalerhöhung eines investierten Fonds. Die Immobilien Schweiz Allokation bleibt aber neutral gewichtet. Ferner erhöhen wir den Anteil der USD-Absicherung auf 100 %. Das Euro-Exposure wird immer noch vollständig abgesichert.»